白银超跌反弹难持续：美联储鹰派换届与机构看空令后市承压

5天前 • 贵金属 • 阅读 2

现货白银市场近期呈现超跌反弹与宏观承压并存的格局。美联储主席换届在即，新任官员表态偏鹰，通胀压力下的加息预期对银价形成压制。

价格在此前急跌后出现技术性修复，但机构投资者态度谨慎，白银ETF持续减持。摩根大通预计白银市场供需将转向平衡，光伏行业用银需求或下降。

本期主线

本期现货白银市场呈现”超跌反弹+宏观承压”格局。美联储主席换届临近（沃什5月22日就职），新任官员表态偏鹰，同时白银ETF持续流出、机构下调白银预测，基本面转弱预期增强；但价格经历前期急跌后出现技术性修复。

关键事件

美联储主席换届：沃什将于5月22日就职

凯文·沃什将于5月22日宣誓就任美联储主席，特朗普将在白宫主持仪式[1][2][3]。参议院已于5月13日以54票赞成、45票反对确认其提名。沃什以抗通胀和缩表立场著称，其政策取向将对白银等贵金属产生直接影响。

美联储官员表态：通胀是首要关注点

美联储芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国当前通胀水平过高，通胀必须成为沃什担任美联储主席时的首要关注点[4][5][6]。他指出，服务业通胀居高不下且持续攀升，这大概率并非源于油价或关税。鹰派立场压制白银等不生息资产。

白银超跌反弹：价格重回78美元附近

5月19日亚市早盘，现货白银涨超1%至78.7美元/盎司，延续超跌反弹态势[7][8][9]。国内白银T+D涨近2%至18825元/千克。前期白银从87美元急跌至74美元附近，RSI等技术指标进入严重超卖区间，触发技术性反弹。美元回落和中东局势缓和也对银价形成短期支撑。

白银ETF持续流出

全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量降至15189.04吨，较前一交易日减少33.77吨[10][11][12]。机构投资者持续减持白银ETF，反映对白银后市的谨慎态度。

摩根大通下调白银预测

摩根大通发布报告称白银神话正在破灭[13][14][15]。该行预计今年白银市场将转向供需平衡，明年甚至出现小幅过剩。主要原因包括：COMEX白银库存已回到2024年水平，伦敦现货市场流动性充裕，以及光伏行业”节银”技术加速推进。该行预计今年太阳能用银需求可能下降约30%，同比减少约6000万盎司。金银比预计逐步回升至75:1。