白银当周重挫17%，从83美元跌至74美元附近。美联储鹰派表态、美债收益率创2007年新高及美元走强共同压制银价。
白银ETF持仓持平，汇丰与摩根大通等机构下调价格预期。市场关注美联储后续政策动向。
行情概览
本周白银遭遇重创，从83美元高位回落至74美元附近，一周内跌幅达17%。5月20日亚市，现货白银报73-74美元/盎司，沪银主力跌至17994-18192元/千克，白银T+D跌破18000元/千克整数关口，最低下探17891元。
重要新闻
🔴 美联储票委鹰派表态：考虑加息合理
费城联储主席、FOMC票委安娜·保尔森5月20日表示，通胀和经济前景风险”极高”，必要时将考虑加息。她指出当前货币政策立场适当，考虑加息是合理的情景之一[1][2][3]。
🔴 美债收益率创2007年以来新高
30年期美国国债收益率升至5.18%-5.20%，创2007年以来新高；10年期突破4.66%-4.68%，为2025年1月以来高位。美银调查显示62%基金经理预计30年期收益率将达6%[4][5][6]。
🔴 美联储加息预期大幅升温
利率互换市场显示美联储到2026年底加息概率超过80%，芝商所FedWatch工具显示12月加息25个基点概率升至42%-61%。美元指数维持强势报99.33-99.35[7][8][9]。
🟡 白银ETF持仓持平，机构展望转空
全球最大白银ETF持仓持平于15189.04吨。汇丰上调白银目标价至75美元但警告供需缺口收窄，年底目标70美元；摩根大通称白银”神话正在破灭”[10][11][12]。
简要总结
多重利空压制白银：1）美联储鹰派表态强化加息预期；2）美债收益率飙升提高持有贵金属机会成本；3）美元走强压制计价；4）机构下调白银供需和价格预期。市场关注5月22日沃什就任美联储主席后的政策表态。
风险提示
- 美联储若启动加息，白银等无息资产将持续承压
- 美元强势格局延续，压制白银反弹空间
- 技术面74-73美元为关键支撑区域
来源索引
[1] 费城联储主席保尔森：通胀与经济前景风险极高 – 汇通网 – 2026-05-20
[2] 美联储保尔森：当前利率水平适当 – 新浪财经 – 2026-05-20
[3] 美联储保尔森：考虑加息是合理的 – 网易 – 2026-05-20
[4] 30年期美债收益率创2007年以来新高 – 新华财经 – 2026-05-20
[5] 30年期美债收益率创2007年夏季以来新高 – 格隆汇 – 2026-05-20
[6] 国债收益率飙升压制金银价格 – 汇通网 – 2026-05-20
[7] 美元强势与避险退潮共振，白银延续弱势 – 东方财富网 – 2026-05-20
[8] 白银分析：美联储政策忧虑持续施压银价 – 证券之星 – 2026-05-19
[9] 现货白银触及74美元关口 – 汇通财经 – 2026-05-20
[10] 全球最大白银ETF持仓持平于15189.04吨 – 新华财经 – 2026-05-20
[11] 汇丰上调白银目标价 – 金融界 – 2026-05-20
[12] ETF白银最新净持仓量数据 – 金投网 – 2026-05-20
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